中国式现代化·青年的回答丨怎样在城市里建造动物理想家？

二、焦化行业经济运行的分析进入9月份后，焦炭市场结束8月连环涨态势，下游钢厂焦炭库存累计，采购步伐开始放缓，从9月中旬，开始焦炭首轮降价100元/吨完全落地后第二轮打压基本在中秋节完成。

而下游电厂维持高库存策略，既抬高了淡季市场煤价底部空间，又相应压制了旺季预期的过度透支。国庆假期以来，市场多空因素相互交织，总体上看，在旺季预期支撑下，利多因素较为强势，支撑煤价再上新台阶，价格呈现震荡上行的态势。

而旺季中期即进入2019年元月份，新的进口额度释放，届时对市场冲击仍然较大。2018年煤炭供给侧主基调发生转变，供给端从总量去产能到结构性去产能与保供应同步。之后，中煤、同煤上调10月月度长协价格，两家煤企5500大卡均较9月份上调12元至643元/吨。第四季度煤炭市场的总体基调仍旧是：保供应力度不改，高库存成为常态。但到了11月后期进入煤炭需求旺季时，如果进口量继续处于低位，将导致华东及南方电厂增加北方询货，增加采购难度

、大同5500坑口含税价，470元（无变动）。2018年10月15日丰矿动力煤指导价：秦港5500FOB价，666元（涨1元）。另从焦化厂的焦炭库存可以看到，供应增加使得焦化厂库存拐头向上。

产量影响低于预期相较于2016年和2017年焦炭价格的上涨，2018年焦炭价格上涨的驱动力有较大不同。钢厂补库空间有限部分观点寄希望于钢厂对焦炭进行补库操作，进而对现货价格形成支撑。23月，1901合约焦炭和焦煤比值维持在1.51.6的水平，到了8月的焦炭价格高点，1901合约焦炭和焦煤比值一度高达2.08，即使近期焦炭价格回落，1901合约焦炭和焦煤比值仍然维持在1.75上方，这个比值位于高位，说明当前焦化厂利润仍然处于较为可观的水平。近期焦炭期价宽幅波动，市场多空分歧加大。

推动焦化厂维持高利润的原因，在于市场前期普遍认为2018年是焦化行业供给侧结构性改革的元年，汾渭平原的环保强化，很有可能带来焦化产能的短期缺口，特别是前期市场普遍认为碳化室4.3米的焦化炉将大面积拆除。高利润刺激开工率从焦化厂利润来看，2018年以来，焦化厂的利润情况持续改观，7月以来，焦炭价格快速拉涨更是把焦化厂利润抬升到了新高度。

56米炭化室占比39.6%，67米以及7米以上的炭化室占比12.3%。华东钢厂焦炭库存可用天数为19.32天，8月低点为17.57天，2017年同期为15.96天，说明当前钢厂焦炭库存不仅维持着上升势头，而且高于2017年同期水平。在钢价没有突破性上涨的前提下，钢厂对焦炭的补库空间较为有限。最新一期全国100家独立焦化厂焦炭库存为39.46万吨，较8月底的15.9万吨显著回升，焦化厂库存增加也压制了焦炭价格的上行空间。

2016年，推动焦炭价格上行的驱动力，在于煤炭供给侧结构性改革，导致焦煤供应量明显萎缩，焦煤价格上涨支撑焦炭价格上行。部分观点认为，焦炭期货仍然贴水现货，这有利于期价反弹，以修复期现价差。不过，笔者认为，环保一刀切政策结束，环保限产的边际影响减弱，而钢厂的焦炭库存仍处于相对高位，对焦炭的补库空间不大，所以焦炭期价上方空间有限。就2018年的焦炭价格上涨而言，之所以不同于以往的价格上涨，原因是焦化利润持续位于高位，期货盘面则是焦炭与焦煤的比值屡创新高。

4.3米高度产能仍然是主流，产能占比在45.1%。在焦炭价格上涨的过程中，由于焦煤供应短缺，无法形成有效的焦炭供应，钢厂的焦炭库存始终无法得到有效补充，所以焦炭呈现出明显的缺货上涨格局。

高利润刺激焦化厂的开工率逐步提升。2017年，推动焦炭价格的上涨驱动力，在于钢厂利润持续扩张下，钢厂对焦炭的补库和去库周期。

一旦4.3米碳化室的焦炉拆除，将可能出现较大的产能缺口。昨日国内商品延续涨势，其中焦炭领涨商品市场，日内最高升至2488元/吨，并创近一个半月高位，国庆节后累计涨幅达10%。不过，钢厂的焦炭库存显示，最新一期华北钢厂焦炭库存可用天数为9.39天，8月低点为7.49天。从产能占比来看，根据中国炼焦行业协会口径，截至2016年，4.3米以下焦化产能为2000万吨，占比3%企业预收较为充足，市场货源紧俏，部分尿素厂家控制接单。国庆至今汽运费涨幅明显，部分贸易商等待市场煤提涨积极。

需求端，伴随取暖季的临近，北方民用煤的销售较为可观，带动煤价小幅上行。受国际印度招标消息面利好，国内尿素业者待涨信心较为高涨，报价连日上涨，部分贸易商积极接货，看多预期增加。

无烟煤矿块煤产量偏低，供应短期内不会有较大提升，产地煤价继续获得良好支撑。山西晋城、阳城、高平等地区均有煤矿上调无烟煤价格，单轮最高涨幅达50元/吨。

本周中国小颗粒尿素出厂均价为2156元/吨，周环比上涨4.31%，较去年同期上涨25.93%。从需求端来看，本周国内尿素市场本周山东尿素市场走势大幅上扬。

导语国庆至今局部无烟煤矿继续跟涨、补涨，煤企普遍反映库存不高，无烟煤整体供应有限，加上汽柴油连续涨价，运输成本增加，更支撑地方矿提涨无烟块、末煤价格，涨幅在20-50元/吨。统计数据显示，本周中国大颗粒尿素出厂均价为2091元/吨，周环比上涨5.13%，较去年同期上涨22.93%。下游化工企业按需采购，由于开工率不高，总体需求量变化有限。多因素影响，无烟煤价继续获得支撑从供应端来看，环保常态化执行下，主流矿与地方矿供应均有有限，供需维持在相对紧平衡的状态，库存不高，对无烟煤整体市场有一定支撑。

利空因素主要来自下游，秋冬季错峰生产受限，化工、钢铁行业用煤积极性不高，开工率维持在相对低位，有一定看空预期。山西阳城地区有地方矿无烟块煤涨50元/吨，涨后公路价在1220元/吨，高平地区部分地方矿块煤涨20元/吨，部分矿3#中块公路价在1200-1260元/吨，煤企库存偏低，产销基本平衡。

国庆至今，无烟煤市场延续稳中有涨的行情，大矿报价暂稳，地方矿纷纷跟涨、补涨。尿素市场行情强劲，多地价格涨至偏高水平，对原料煤市场存一定利好支撑。

总体来看，无烟煤供应端存在支撑，后市取暖季期间，国家将持续推进保供稳价政策，以保证市场不会出现大幅波动情况，所以政策上对于煤炭的产量调控会起到一定积极作用。地方矿库存不高，无烟块煤价格普涨本周国内无烟块煤涨势明显，且尚未见顶，供需两端对地方矿涨价均有利好支撑，市场成交较为可观。

预计后市无烟煤市场高位震荡运行为主，部分煤矿仍有一定涨价预期。临近周末，受印标提前截标影响，结果未达预期，因此价格止涨趋稳下游化工企业按需采购，由于开工率不高，总体需求量变化有限。企业预收较为充足，市场货源紧俏，部分尿素厂家控制接单。

导语国庆至今局部无烟煤矿继续跟涨、补涨，煤企普遍反映库存不高，无烟煤整体供应有限，加上汽柴油连续涨价，运输成本增加，更支撑地方矿提涨无烟块、末煤价格，涨幅在20-50元/吨。国庆至今，无烟煤市场延续稳中有涨的行情，大矿报价暂稳，地方矿纷纷跟涨、补涨。

预计后市无烟煤市场高位震荡运行为主，部分煤矿仍有一定涨价预期。多因素影响，无烟煤价继续获得支撑从供应端来看，环保常态化执行下，主流矿与地方矿供应均有有限，供需维持在相对紧平衡的状态，库存不高，对无烟煤整体市场有一定支撑。

需求端，伴随取暖季的临近，北方民用煤的销售较为可观，带动煤价小幅上行。国庆至今汽运费涨幅明显，部分贸易商等待市场煤提涨积极。